研报正文今日聚氯乙烯震荡下行。PVC生产企业开工稳定提升,下游企业开工率继续升高,房地产行业仍处于低迷行情,但两会中指出今年“将在稳支柱、防风险、惠民生三个方面下功夫”,市场等待政策生效,提振市场信心。成本端电石和乙烯价格稳定,但烧碱价格下降,氯碱综合成本利润压缩,支撑PVC价格。短期内,PVC库存基数较大,还未出现库…… .....
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研报正文
今日聚氯乙烯震荡下行。PVC生产企业开工稳定提升,下游企业开工率继续升高,房地产行业仍处于低迷行情,但两会中指出今年“将在稳支柱、防风险、惠民生三个方面下功夫”,市场等待政策生效,提振市场信心。
成本端电石和乙烯价格稳定,但烧碱价格下降,氯碱综合成本利润压缩,支撑PVC价格。
短期内,PVC库存基数较大,还未出现库存下降拐点,目前仍有较大库存压力,给基本面改善带来较大压力,上行空间有限。预计中长期价格将随宏观经济恢复呈震荡趋势。
后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。
一、基本面情况
PVC主力V2305合约开盘价格为6331元/吨,盘中震荡下行理,盘尾收跌。最高6372元/吨,最低6255元/吨,收报6299元/吨,较前一交易日结算价下跌68元/吨,涨幅为-1.07%,全天总手898894手,持仓627283手,日增-25135。
从现货价格来看,PVC现货价为6250元/吨,价格稳定。具体来看,国内主流市场价,电石法市场价为:华北主流价格为6067元/吨,华东主流价格为6299元/吨,华中主流价格为6160元/吨,华南主流价格为6332元/吨;乙烯法市场价:华东乙烯法6400元/吨,华南乙烯法6450元/吨。现货价格有所下降。
二、成本端情况
今日,电石现货价格为3483/吨,价格较稳定。乙烯现货国际市场价为960元/吨,与上周持平;国际市场价为980元/吨,与上周持平。烧碱价格为876元/吨,较上期下降20元/吨,氯碱综合利润进一步压缩,预计对PVC有一定支撑。
三、供给情况
聚氯乙烯当前开工率为77.46%,较上期上涨-1.28%,开工率回暖。具体来看,电石法PVC开工率为76.3%,较上期上涨-2.36%;乙烯法PVC开工率为81.69%,较上期上涨2.65%。
产能计划来看,第一季度广西华谊预计投产40万吨PVC、陕西金泰预计投产60万吨PVC、万华化学预计3月投产40万吨PVC。
社会库存为53.36万吨,环比上涨2.51%。目前库存基数较大,且上游供应环比增加,暂无大规模减产计划,给后续基本面改善造成较大压力。
四、需求情况
今日房地产申万行业指数为2898.13,环比上涨-1.77%,从政策落实情况来看,购买首套住房的大力支持政策、购买二套住房的合理支持政策已经出台,正在落实见效,今年一二月份全国商品房销售结束了13个月的负增长,虽然70个大中城市的房价有涨有跌,但总的看价格平稳。若有利好政策出台,行业修复将会加快进程。
长期角度看,中国经济回暖复苏和房地产利好政策发挥作用,将会改善房地产行业现状。中国塑料城价格指数为861.57,较上期有所上涨,维持窄幅低位震荡,处于历史较低水平。
农膜开工率49.16%,环比上涨1.14%;管材开工率36.1%,环比上涨0.5%;包装膜开工率66.4%,环比上涨2.04%。
下游复工复产继续推进,开工率环比改善,但订单有限,实际需求改善不足,以消化自身库存为主,下游整体处于弱现实强预期状态。
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